与英、美的差异有多大?稳健总指数

重要水平指数值1985年1986年1987年美国利润比美国低10%或更多≤0.09493英国利润比美国低5%～10%0.9001～0.90500321英国利润在美国利润的±5%范围内0.9051～1.9049911710英国利润比美国利润高5%～10%1.0500～1.0999344英国利润比美国利润高10%或更多≥1.100161519〖3〗373737范围：最低值〖3〗0.5060.1800.586 最高值〖3〗5.0932.87511.313资料来源：weetman and gray，"international financial analysis and ccparative corporate performance"，jourmal of lntermational financial management and accounting (sommer-autumn 1990)，p.17.

商誉摊销：稳健部分指数

重要水平指数值1985年1986年1987年美国利润比美国低10%或更多≤0.09000英国利润比美国低5%～10%0.9001～0.90500000英国利润在美国利润的±5%范围内0.9051～1.90499201711英国利润比美国利润高5%～10%1.0500～1.0999659英国利润比美国利润高10%或更多≥1.10071113〖3〗333333范围：最低值〖3〗1.0000.9940.998 最高值〖3〗1.5542.8043.693七、跨国公司的外汇风险管理

1.跨国公司外汇风险概述

风险是人们因为对未来行为的决策及客观条件的不确定『性』而可能引起的后果与预定目标发生多种负偏离的综合。风险管理就是对潜在的意外损失进行识别、衡量和处理的过程。即风险管理是有目的、有意识地通过计划、组织和控制等管理活动来阻止损失的发生、削弱损失的影响程度，以获取最大利益的过程。

跨国公司的许多子公司或附属公司是设立在国外的，所以跨国公司有许多外币业务。而在浮动汇率制下，汇率的突然变动可能给跨国公司带来经济上的得益或损失。所以跨国公司需要采取措施来阻止汇率变动对其带来的损失，获取最大的利益。而且进行外汇风险管理可以使跨国公司的未来现金流量更加稳定，从而减少未来盈余的不稳定『性』，增加末来现金流量的折现价值。

2.浮动汇率制下的外汇风险管理的内容

跨国公司的外汇风险管理主要包括：预测汇率的变动、确认并计量汇率变动风险的影响和设计适当的防护策略等三项。

(1)预测汇率的变动

预测未来汇率变动的趋势，是进行外汇风险管理的关键。在制定汇率风险管理计划时，跨国公司的管理人员要对汇率变动的方向、时间和大小进行预测，只有这样，才能采取更有效的防护措施。通常，用来进行汇率预测的信息包括：

1通货膨胀因素

通货膨胀会使纸币所代表的实际价值减少，其主要表现在黄金价格的上涨，即纸币所代表的实际价值量的下降。因此，在通货膨胀的情况下，必然会引起该国货币的贬值。

2国际收支状况

对于大多数国家来讲，调整汇率是调节国际收支的一个重要的手段。同时，国际收支的变化，也直接影响到一个国家的汇率的变动。如果一个国家的国际收支是顺差，则别的国家对顺差国家的货币需求量就大，顺差国家的货币与其他国家的比价就上升。如果一个国家的国际收支长期是逆差，则逆差国家的货币供应量就小，势必形成逆差国家货币与其他国家货币比价的下跌。

3其他如货币政策、外汇储备和融资能力、国家预算、利率差异等

但是根据以上信息，只能预测汇率的变动方向，却很难预测汇率变动的时间和大小。汇率的变动常常是由多种因素引起的，不仅仅是受当局经济力量及政治状况的影响，有时甚至国家的一项临时措施也足以影响到汇率的变动。在货币贬值或升值的压力下，一国『政府』往往会采取某些措施，如选择『性』税收（selec－tivetaxes）、进口限制、鼓励出口、汇率控制，等等。

(2)确认并计量汇率变动风险的影响

当外汇汇率变动引起企业净资产、盈余和现金流量价值的变化时，就存在着外汇风险。传统会计对外汇风险的计量主要集中于折算风险（translation expo－sure）和交易风险（transaction exposure）。但是除了折算风险和交易风险外，汇率的变动还会给企业带来经济风险（economic exposure）或称经营风险（opera－tlonal exposure）。

1折算风险

折算风险计量的是汇率变动对一个企业的外币资产和负债的国内货币等价物的影响，它主要涉及货币重述过程（restatement process）的折算损益，是一种末实现的损益。折算风险发生在跨国公司将以外币表示的资产和负债折算成本国货币时，当某项外币资产或负债以本国货币表示的数值有所变动，就意昧着此项资产或负债面临着折算风险。因此，折算风险只是发生在那些以现行汇率（current exchange rate）而不是以历史汇率折算的项目上。企业总体上所面临的折算风险取决于其受险资产和负债（exposed assets and liabilities）的大小以及外币的贬值或升值情况。当企业受险资产大于受险负债时，如果外币发生贬值，则企业会发生折算损失；相反，当外币升值时，企业会发生折算收益。当企业受险资产小于受险负债时，外币贬值会使企业发生折算收益，外币升值会使企业发生折算损失。

由于折算风险只是发生在那些以现行汇率折算的项目上，所以会计上对外币折算风险的计量也会由于企业所采用的报表折算方法不同而不同。因为不同的折算方法下，各项资产和负债所采用的折算汇率不同。下表所示当菲律宾比索贬值的情况下，一个美国的跨国公司在菲律宾的子公司所面临的折算风险。单一货币折算风险例示

比索贬值后的美元金额($0.03＝p1)〖2〗比索美元

($0.04＝p1)现行

汇率法流动『性』非流

动『性』项目法货币『性』非货

币『性』项目法时态法资产现金5000002000015000150001500015000应收账款10000004000030000300003000030000存货900003600027000270003600027000固定资产11000004400033000440004400044000〖2〗3500000140000105000116000125000116000负债和股东权益短期负债4000001600012000120001200012000长期负债8000003200024000320002400024000股东权益23000009200069000720008900080000〖2〗3500000140000105000116000125000116000会计风险(p)〖4〗230000020000003000001200000折算损益($)〖4〗(23000)(20000)(3000)(12000)如表中所示，在现行汇率法下，子公司所有的资产和负债都要采用现行汇率进行折算。所以子公司受险资产总额是3500000比索，受险负债总额是1200000th索，此时受险净资产是2300000比索。在比索贬值的情况下，子公司的折算损失为23000美元。在流动『性』非流动『性』项目方法下，只有流动『性』项目使用现行汇率进行折算，所以子公司受险资产为现金、应收账款和存货，共2400000比索，受险负债为短期负债，共400000比索，所以受险净资产为2000000比索，折算损失为20000美元。同理，货币『性』非货币『性』项目法和时态法下折算损失分别为3000美元和12000美元。由于存货项目是按成本市价孰低法选择市价进行计价，所以在时态法下，存货使用现行汇率进行折算。

假设菲律宾子公司的所有业务都是以单一货币菲律宾比索计价的，但是实务中跨国公司的国外经营业务是涉及到多种货币的，所以跨国公司可以编制多币种折算风险报告，如表11.4所示。表11.4中假设菲律宾子公司生