仁堂就是中『药』，中『药』就是同仁堂的地步。只以这三个字，同仁堂在海外就拥有了多家大型『药』店的股份。然而，尽管中『药』现代化已在国内提了许多年，中国『政府』也制订了"中『药』现代化科技产业行动计划"，但目前我国中『药』的国际市场占有率不足5％，被日本、韩国的"汉方『药』"挤得难以立足，甚至有人大声疾呼中『药』不再姓"中"了。

虽然国内部分中『药』企业包括上市公司相继开发了一些现代化的中『药』，取得了一些成果，但始终无法改变我国在中『药』现代化领域的被动处境。究其原因有三：一是这些企业都没有享誉全球的品牌影响力；二是目前的中『药』现代化实践尚未融入国际医『药』发展的主流；三是没有雄厚的处方储备，难以推陈出新。

1999年，香港通过建设中『药』港的发展规划。同仁堂科技选择在香港创业板上市，和同仁堂母公司进军中『药』现代化及生物制『药』领域的整体战略调整有关，香港历来就是中『药』海外流通的集散地，香港创业板的国际化和现代化定位正适合其从国际资本市场上获得国际风险资金支持和国际规范运作经验的需要。

1999年上半年，拥有全球品牌影响力，已在国内a股市场上市2年，有较雄厚的资金实力和绩优资产基础的同仁堂股份有限公司确定了在香港创业板上市的战略方针，并开始了艰苦的实际『操』作。

同仁堂接触了多家国内外享有相当声誉的投资银行。在各投资银行设计的上市方案中，同仁堂主要考虑了3家公司的意见：

其一，法国里昂证券提出的在同仁堂a股的基础上增发h股方案；

其二，中银国际提出的在同仁堂a股公司之上构筑一家控股公司去香港上市方案，类似于在香港上市的长城科技控股深科技、长城电脑模式；

其三，中证万融公司提出的同仁堂a股公司分拆部分高科技资产和业务设立同仁堂科技发展股份有限公司，后者再上香港创业板。

同仁堂为此抽调精兵强将，成立了4个项目小组，分别负责海外上市、中『药』现代化、生物制『药』和中『药』电子商务，对上述方案进行了长达半年之久的反复比较和论证，最终选择了中证万融公司提出的分拆上市方案。

对a股股东而言，分拆上市方案最为有利。确定方案后，同仁堂采取了一系列重大战略举措，为成功分拆上市铺平道路，可以说是环环相扣，几乎在每个环节都是与国际上重量级企业打交道，双方讨价还价，谈判异常艰苦。

那么，同仁堂为什么会选择分拆上市方案呢？

事实上，除同仁堂外，许多a股上市公司都有分拆部分资产和业务，到国内外证券市场再上市的计划，其间不乏大量艰苦的筹备工作。之所以有这么高的积极『性』，当然是因为分拆上市能够给公司带来许多特别的好处：

1.拓宽融资渠道。由于分拆上市具有"一种资产、两次使用"的效果，因而被许多上市公司用于再融资的工具，这对融资渠道单一的中国内地上市公司来说尤为吸引。

2.实现资本增值。分拆上市之后，公司经营业绩有可能大幅度的增长。这是因为上市公司作为发起人将享有资本增值的溢价所得，按照现行会计准则的规定，上市公司投资收益可在超过10年的时间摊销，这样，业绩可保持一定的稳定『性』。同时，在经过一定期限之后（香港为半年至2年），上市公司还可变现其分拆子公司的股份，从而获得资本增值收益。美国的一项研究表明，分拆能给母公司带来平均2-3个百分点的超额收益，在我国，这种超额收益率更高。

3.分散投资风险。分拆上市既能够保证上市公司进军高科技产业、促进其产业转型，又能保证其经营的安全稳定『性』。高科技产业项目同传统产业项目的区别主要在于技术能否成功、市场是否适销、财务能否盈利等方面存在着较大的风险，投资失败的概率高，但一旦成功，可以获得丰厚的回报。这种高风险、高收益的特『性』对于一般传统型的上市公司来说，是超出其承受范围的。因此，分拆出一块资产单独以"股份有限公司"的形式去创业板上市，是十分明智的选择。

4.实行股权激励。分拆上市的新公司，按照创业板的规定，高级管理人员和核心技术骨干，能以发起人和认股权证等方式，在分配制度上建立一整套新的有效的激励机制。一家著名的上市公司就曾公开提出，要通过分拆上市在几年内造就一批百万富翁、千万富翁。

但分拆上市要比一般上市更复杂一些，至少有两个方面需要注意：首先入股公司自身必须要有很强的盈利能力和持续高成长『性』，而且从产品经营角度看确有必要再组建一家股份公司上市；其次，分拆上市要从a股股东根本利益出发设计方案。

同仁堂股份公司资产质量良好，经营业绩稳健增长，而且公司的回款能力是医『药』类上市公司中较高的，这也反映出了其产品的市场销售情况确实较好。同仁堂1997年在a股市场上市后，募集的资金主要投向中『药』的出口基地技术改造和胶囊生产线改造，到1999年已经完成并投产，缓解了公司产品生产的瓶颈，新『药』塞隆风湿酒、胰复康胶囊等导入市场后反应较好。产品的集中度有较大提高，1999年销售收入超千万的产品当时预计将达10种，其中超5000万元的产品预计达5种，主打产品乌鸡白凤丸、国公酒。六味地黄丸、感冒清热冲剂、牛黄上清九销售收入继续较快增长，2000年可能实现年销售收入上亿的产品将有1-2个。

作为北京中证万融公司的董事长，赵炳贤开始只是作为提出上市方案的几家财务顾问之一出现在同仁堂面前的。法国里昂证券、中银国际、bnp百服勤、美林证券，他的竞争对手均带有外资背景。而他的公司，是一家民营企业。但赵炳贤知道自己的优势：最早在国内提出"资本运营"理论、十几年的"圈内"经验和直觉、对国内企业的深入了解和对国际资本市场运作的熟知。

基于分拆上市方案的好处，也基于中证万融的优势和自身的条件，最终，同仁堂选择了分拆上市的方案，选择了赵炳贤。事后，同仁堂股份公司董事