投资，既使通过如此详细的调查，风险投资的成功率也仅在30％左右。也就是投资的10个项目只有3个最终可获得预计的收益。那么为什么风险投资家还乐此而不疲呢？很简单，高风险所带来的高收益，失败的可能是客观存在的，但并不等于100％的失败。

2失败无法最终击垮我们。

一旦一个投资项目失败，管理层要做的不是怨天尤人批评这、批评那，说员工不配合，物资不齐全，资金不到位，自己很倒霉之类的话，而是要在有限的时间内重整旗鼓。如果耽误了这一段时间，市杨对企业的打击将是无情的。

三株集团曾经花费几个亿投入一个项目，最终没有成功。但三株集团及时调整企业经营管理，度过了最艰难的一段时期。有人说是三株的企业文化挽救了三株。在这里，我们是不是可以认为是三株人的及时反应，不畏失败挽救三株呢？

企业在做调整时要认识到这是非常时期的非常管理，但并非孤注一掷，要时刻保持头脑的清醒。企业的销售应如何继续进行？产生的资金缺口应如何弥补？还有哪些融资渠道没有被利用？员工的精神状态如何？应怎样加以激励？企业还有多少可被利用的资源？供应商与消费者会有什么反映？分销渠道是否还保持稳定？……在可能出现错误的地方企业及时地采取措施加以弥补，度过难关还有可能的。尤其在得到债权人的谅解之后，企业的日子更会好过一些。

因此在"失败" 真正发生之时，让"失败"无法最终击垮我们的理念极为重要，这样才能冷静的面对现实，采取果断的行动。

3失败告诉我们许多宝贵的经验。

在渡过那一段痛苦的日子之后，管理层不应由此而畏手畏脚，这时是总结经验的时候。正所谓"失败是成功之母"。企业投资失败的因素是多方面的，这时企业应着手从各个层面分析投资失败的原因。

可以从计划、决策、执行，监督几个步骤来考察；也可以从企业管理层，员工、物资、债务人、债权人、供应商。分销商等角度来考察，最终以一份报告的形式进行综述，并作为企业的永久档案进行保存。

日后再投资时，有前车之鉴，安排工作时就会有所考虑，也许投资反而会顺利许多。

总之，投资失败本身不可怕，怕的是一种必胜信念的丧失，一种理念的衰退。因此，如何走出失败的阴影取决于企业的管理层，何去何从，就在于当时的信念与采取的反应了。

怎样完成私营企业的"二次创业"？

这两年，企业经营上都在强调"二次创业"，所谓二次创业简单的说就是在原有经营的基础上进行再一次的创业，在产品，经营管理方式进行创新。是"企业改革"一词的具体化。

二次创业与企业的投资决策是紧密联系的，但是，之所以称之为二次创业而不是投资是由其特点所决定的。

4二次创业的特点：

（1）观念上的更新。

二次创业不是简单的投入产出的关系而是企业在经营理念上的一次重大变革，为企业的发展注入新的活力。

（2）内涵的深化。

对私营企业而言，二次创业不是简单的重新创业，也不是原有规模的简单扩大。比如多建一个分厂不能算做是二次创业。实践中的重复并不是真正意义上的二次创业。

（3）一种可持续发展的创业

二次创业是企业为了适应市场经济的需要，寻求新的利润增长点和新的资本扩张机会，而采取的一种可持续发展的创业。这种创业可以使企业的产品，服务档次，管理水平，资本运作能力等各方面上一个新台阶，在快速持续发展的同时，不断扩大经营规模，实理规模效益，提高市场竞争能力。对私营企业而言，可以走出家族管理的模式，改变产权不清的痼疾，真正走上现代企业之路。

5如何完成二次创业

二次创业不是一种简单的重复，不是逞一时之勇，而是一次观念的变革。私营企业要想在真正意义上完成二次创业，必须做到以下三点：

(1)走出家族式经营管理的模式。目前有许多家族式企业正在积极进行改革，期望能彻底走出家族式管理的桎梏，这是私营企业走上二次创业的必经之路。将现代企业企业的管理模式注入家族式企业，对后者而言是一个巨大的促进。

（2）由低水平的粗放型经营向集约型经营转化。私营企业只有不断将科学的管理，科学技术引入企业，才能真正实现二次创业。而前者对于私营企业的意义显得更为重要。比如一些劳动密集型行业，科学的管理直接影响到企业的投入、产出、效益。

（3）增强私营企业的资本运作能力，实现企业的规模扩张。如果没有强劲的资本运作能力，企业的经营将永远停留在较低的层次。因此在创品牌，强调市场占有率，产品质量的同时，实行股份制改造，利用创业板上市或进行兼并、收购、资产重组，或积极利用风险投资，有效地提高企业资本运作能力也是必然选择。私营企业要想做好二次创业，不增强资本运作能力是不行的。

经典案例：

南方家具公司筹资决策分析

1991年8月，南方家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月末筹措1150万元，其中350万元可以通过公司内部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。

公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市场上，南方公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。

但是，投资银行却建议通过借款的方式（年利率10％，期限10年）筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。

一、公司背景及其规划

南方家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元，利润增加到74万元。有关的资料见附表2和附表3。

根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具型、五种餐厅家具