率义军处于进退维谷、腹背受敌的危险处境很快遭致溃败。

此际清两江总督郎廷佐一方面调遣水军切断张煌言义军东退的水路另一方面又写信向张煌言劝降。张煌言对招降书“拒不应”同时为摆脱困境又率“余兵道繁昌谋入鄱阳湖”向江西展。当义军船队进抵铜陵时却与湖广来援的大批清军水师遭遇与之激战而败退。最后张煌言“抚残兵仅数百退次无为焚舟登6”。又从6路自桐城取道霍山、英山到达东溪岭时适逢清军“追骑至从者尽散”。张煌言好不容易才突围而出只得“变服夜行至高浒埠有父老识之匿于家数日导使出间道渡江走建德、祁门乱山间”。此时张煌言身染疟疾作几不能行但他仍不顾病痛奋力疾行。到达休宁后“得舟下严州”。登岸后又复行山路途经浙江的东阳、义乌“至天台达海”。历尽千难万险兵败后绕道潜行二千余里九死一生终于回到了浙江沿海地区。此后他“收集旧部”1沈冰壶：《张公苍水传》见《张苍水集》。

2沈冰壶：《张公苍水传》见《张苍水集》。

1全祖望：《明故权兵部尚书兼翰林院学士鄞张公神道碑铭》见《张苍水集》。2全祖望：《明故权兵部尚书兼翰林院学士鄞张公神道碑铭》见《张苍水集》。准备东山再起。郑成功得到张煌言生还的消息后也将自己的部分兵力拨归他统辖致使义军稍有壮大。张煌言将义军屯驻长亭乡“筑塘捍潮辟田以赡军”需军饷。同时张煌言又派遣使者向桂王禀告自己兵败的消息。桂王得悉后在敕书中表示安抚慰问的同时又给他“加兵部尚书”的职衔。永历十四年（清顺治十七年166o）张煌言又率义军移驻宁海县临门村并加紧训练兵士。然在永历十五年时清廷为了肃清东南沿海地区的抗清势力颁布了“迁海令”“廷议徙海上居民”以断绝对义军的粮饷“接济”。义军“无所得饷”只得“开屯南田自给”。当郑成功率军东征从荷兰殖民者手中收复台湾时张煌言不理解此举的重大战略意义与价值曾写信给郑成功“移书阻之”。不久清军直下云南终使南明永历政权覆亡。逢此危急之际张煌言“遣其客罗纶入台湾”催促郑成功出兵闽南一方面支持东南沿海人民反对“迁海令”的斗争另一方面也可牵制清军以解永历政权之危但郑成功“以台湾方定不能行”为由加以拒绝。于是张煌言只得又遣使者到湖北的郧阳山中去说服“十三家兵”出战“十三家兵”原为李自成起义军的余部由郝永忠、刘体纯等部将率领他们以夔东茅麓山为根据地坚持抗清斗争。张煌言要“十三家兵”出征“使之扰湖广”清军牵制敌人“以缓云南”挽救永历政权即将覆亡的军事危局但“十三家兵”终因兵力“衰疲”加之势单力薄而未能出战。

清康熙元年（1662）张煌言又将义军移驻沙堤。其时郑成功收复台湾后建立郑氏政权。而鲁王则身居金门故郑成功对其衣食供奉“礼数日薄”。张煌言虽对鲁王仍忠心不2且“岁时供亿”不绝但又“虑成功疑”故“十年不敢入谒”鲁王。待到张煌言“及闻桂王败亡”后便“上启鲁王将奉以号召”。

不久郑成功突然病逝于台湾致使抗清斗争形势更为严峻。于是张煌言只得转战于宁海县临门村一带。还师临门更使张煌言感慨万千。这时清廷浙江总督赵廷臣乘张煌言义军处境艰难之际再次写信招降张煌言不为所动并回信拒绝。义军此时虽多次奋战然孤悬海上被迫孤军作战日渐势单力薄。为此有人提议将义军队伍拉上鸡笼岛驻扎张煌言认为此议不可行鸡笼小岛四面环海易攻难守若遭致清军突袭有全军覆没的危险。康熙二年（1663）南明鲁王朱以海在金门岛病逝1张煌言得知此消息后悲痛欲绝放声痛哭说：“孤臣多年以来栖栖遑遑奔走于海上与部属相依为命而不肯离去者只因我主鲁王您尚健存。现今您竟弃我辈而先故去自今我辈更有何指望啊？！”次年张煌言审时度势眼见反清复明的大业无望抗清斗争大势已去时便痛下决心将义军人马全部解散。本人则携随从罗纶及部属数人加上侍者一人驾一条小船登上南田岛（今浙江象山南）附近一个名悬澳的荒僻小岛上隐居悬澳（嶴）小岛孤悬“海中荒瘠无人烟南汊港通舟北倚山人不能上”煌言一行人在此岛上“结茅而处”暂时得以栖身。清廷浙江总督赵廷臣与清军提督张杰并未放弃对张煌言的迫害他们合谋要抓住他以邀功。为了侦知张煌言的下落与行踪利用张煌言的一个旧部属命他化装成普陀山的寺庙僧人在海上四处打探、侦伺行踪待侦知确切住所与踪迹后清军乘夜半天黑之际登上悬澳岛并“引兵攀岭上”进行偷袭一举将张煌言、罗纶以及部属叶金、王1关于南明鲁王的卒年说法颇多记载歧异皆不取今依《列传》所载为是。侍者汤冠玉等人擒获。

当张煌言等被清兵押解至杭州时浙江总督赵廷臣假惺惺地待以上宾之礼诱降但遭张煌言的严辞拒绝。

康熙三年九月初七日（1664年1o月25日）张煌言被清军杀害于杭州弼教坊。当他赴刑场时大义凛然面无惧色抬头举目望见吴山叹息说：“真可惜这大好河山竟使沾染腥羶！”1就义前赋《绝命诗》一：“我年适五九偏逢九月七。大厦已不支成仁万事毕。”2临刑时他“坐而受刃”拒绝跪而受戮。同时就义还有罗纶等人。

张煌言遇害后生前的友人山阴人叶振名（字介韬）登上越王岭遥祭忠魂祭文长达六千五百余字将张煌言与罗纶二人并称为“张司马二客”。乾隆四十一年（1776）清高宗命录前朝“殉节诸臣”并加以褒谥和祭祀。于是清廷对张煌言加谥“忠烈”且将其牌位入“祀忠义祠”得享定期供祭。

张煌言一生仅活了四十五岁其诗文著述甚丰后人收辑整理名《张苍水集》。但此文集在清代一直被列为故仅有传抄稿本。直至19o1年时始有国学大师章炳麟将其排印（二卷本）附《北征录》一卷问世。19o9年又有国学保存会的排印本十二卷补遗一卷附录八卷出版。别有《四明丛书》本九卷附录八卷传世。1959年由中华书局对文集的诗文重加整理、校勘后将《张苍水集》