的一些公司都拿来作为例证，而顾骜显然不能。

只有克里斯坦森对硬碟内存生产企业的生死存亡规律解读，顾骜是能直接拿来用的。

不过，顾骜也有他独门创造出来的素材。

比如，他干掉雅达利时的分析。

他接触到的德州仪器转型和香积电崛起的分析（这部分不能写太细，只能挑个别角度，免得美国人觉得顾骜是害了德州仪器）

还有就是顾骜对王安转型可能性的解读。

有这三部分绝对原创素材的加持，和大量内幕乾货，顾骜哪怕不藉助80年代末科技股灾和90年代互联网泡沫，也能把事儿说得很精彩了。

“我总的原则，第一就是说‘快速增长的科技行业巨头，会被存量客户的需求绑架，无法自我迭代。

第二，则是针对华尔街人的。华尔街人为什么当年在投雅达利、现在在投王安，以及未来投其他目前还没诞生的新通讯、资讯科技产业时，会高估那些公司的估值呢？

原因很简单，就是因为华尔街人认为‘这家公司所处的行业，目前虽然只服务了600万人的客户，但这是一个新兴行业，未来五年十年会很快成长为一个6千万乃至6亿人的行业。

而这家抢跑新秀，目前在600万消费者里站住了500万。所以华尔街人预测他们未来会大致按照这个比例，在市场增大到6亿人时、佔住其中的5亿’。

因此，在一个传统实业企业只有二三十倍的市盈率估值时，华尔街人愿意按照上千倍的估值给新兴科技公司——他们是为‘未来佔住5亿人，或者至少是3、4亿’在买单，而不是为了目前已经实打实拿到手的500万消费者买单。

可雅达利和王安的教训会告诉他们：凭什么一个目前600万用户、10年后6亿用户的市场，非要让那个目前在600万里佔住500万的家伙拿走大头呢？

科技覆盖面的增长，不是线性下沉的，甚至新一级市场的用户，是老一级市场的敌人，至少是鄙视链上的敌人。有可能你在600万里拿到了500万，不会成为你6千万里拿5千万的助力，反而会成为阻力。

600万变成6千万的过程中，也许是目前行业第二名、600万里只佔到50万的小虾米，拿到了那个5400万增量中的5千万。也可能是目前的行业第三名，乃至更菜的人，拿到这个增量。

下一代科技的增量，与上一代科技的市场佔有率，或许毫无相关性。这，就是我要用血淋淋的例子，给华尔街人泼的一盆冷水。而且我有自信，哪怕我泼完了，华尔街人还是会永远往这个坑里前僕后继地跳，直到华尔街灭亡的那一天都不会改。”

第649章 大哥大首发

顾骜刚才说的那番道理，别说在萧穗听来匪夷所思，哪怕是2019年的看客，只要不是it科技行业圈子里的，说不定都会觉得匪夷所思：

一个市场只有600万用户容量的时候，佔有率排名座次难道不重要吗？

600万里佔500万的，不一定能成长到最后6亿里佔5亿的……

那难道600万里佔50万的，最后涨到6亿里佔5亿的机率就会更大？

也不会。

20世纪末的互联网泡沫，和2010年代的移动互联网人工智慧区块链虚火，后来都一次次证明，这个问题相关性不大，在市场最终成熟、滚成6亿用户的大盘之前，除了社交网路这种黏性惯性很大的细分赛道外，其他大部分细分科技行业的赛道，先行者和早期优势者的位置都是不安全的，壁垒都是不够高深的。

所以，2010年代后期，在所有巨头的掌舵人，无论马风马腾马克，都看过克里斯坦森的《创新者的窘境》后，他们是怎么封堵投资新兴颠覆者的？

他们选择了投整条赛道。

比如阿狸巴巴觉得“映像识别人工智慧”对于未来电子商务至关重要时，马风不会再像90年代的投资者那样，看一眼“目前这条赛道上的第一名是sei科技”，就只投商汤一家。

它会把旷视科技、xx科技……一大堆“只要他们做事的风格、科研的硬实力有可能成功”的公司，统统都投一遍。

甚至连海康威视这种跨圈过来的巨头，你实在收购不掉，也能上门喝喝茶，谈个战略合作稳住。

这种投资，比例一般会达到“投20家做事风格、路线、科技硬实力都看不出毛病的公司，然后跟养蛊一样让他们自然生长，最后从蛊王身上拿回全部的投资回报”。

毕竟按照这种模式，蛊王活下来之后，至少比当年的早期投资增值50倍乃至几百倍，所以你花20倍的钱投20个死19个活一个也不会亏就是了。

这是一个科技行业大部分分支，都没什么迁移成本的时代，消费者忠诚度不值钱。没谁规定你上一台16位游戏机买了任天堂的sfc，到了32位机时代你还要买任天堂的，你完全可以毫无心理负担地“背叛”任天堂秒一台索尼的s回来。

那2000年之前的华尔街蠢货们按照“因为我觉得世上有5000万消费者在16位时代忠于任天堂，所以我推测到了32位时代还有5000万消费者忠于任天堂”而推算出来的任天堂股价，不就成了一个笑话吗？

任天堂的股价也好，王安的股价也好，如今都是靠这种按传统行业垄断惯性“估计”的信心撑起来的。

……

既然后世之人要看懂顾骜这番道理，都那么困难。

萧穗自然是如同听天书一般，被轰炸了整整半天，觉得自己脑洞又被炸大了好几圈，才勉强捋清了写作大纲的基本脉络。

至于其他素材的组织、文字的调遣，还需要很久很久。

反正顾骜也不急，给了她几个月的时间，把这部专着整理出来。如果过程中想不明白，还可以随时电话请示。

或者等顾骜这波在京城忙完离开之后，萧穗还可以天天陪伴在他身边写书，一有不懂就当面问。

总而言之，萧穗对顾骜的崇敬，或者说膜拜，变得更加深厚了。

她满心都充塞着“老公真是圣贤之才”的幸福感。

两人聊着聊着，不知不觉已经是深夜，萧穗自然而然就在这里吃过宵夜、沐浴熏栉顺势住下。

第二天一早，还沉浸在吟诗作对余韵中的萧穗，本想留下继续请教一下顾骜，却被顾骜残忍婉拒了。

“我这几天还有事情，等忙过了这一阵，离开京城，你有的是时间请教。你先回去消化消化我昨天一天说的那些，把提纲吃透吧。

对了，这里还有几台手机，都是三城入网许可证的，以后可以全国漫游，你拿回去沪江，送送亲友合作伙伴，也算是我的礼数到了。”

萧穗也不好违命，就接过了礼物：“