地消费的价格，

或是公司投资国内基础设备的规定等，均为此类例子。一般来说，影响转移价格的条例或对代理合约和版权付款所设立的限制，也是同类例子。

最后一种风险是，政府干涉资产的所有权或公司的投资。政府有许多方式，从课征处罚性税款和罚金到直接涉入，以扣押外国投资者之财富。在这两种极端之间，有本地所有权参与的条件，与以某种形式补偿的国有化。无论它是以何种形式出现，任何非自愿的所有权结构变化，多半会对原有的投资者不利。如果有利，原有的投资者不用强迫，就已采取行动了。一般来说，对外国投资者增加干涉和改变态度，都是在重要经济或政治事件发生之后展开的。这也是为什么要监视及预期活动的原因，因为这些活动让公司在还有操控的空间

时，减少自己暴露在风险中。

(三)适应环境

修正和更改公司制订的政策以反映地主国的政策改变，就是一种具适应力的象征。在海外从事企业活动，需有意愿及能力回应不同的法律、政治、社会

及经济环境。有时候，这些修正在某些方面非公司所愿，但是为减少国外投资的风险，却是必要的。合资就是个重要的例子。

合资代表两个或两个以上的独立公司或团体的投资者，分享营业实体的所有权和控制权。符合本地共有所有权的规定，时常是国外投资的必要条件。它

是基于国家主义及期望资本投资的一些报酬，可保留在地主国内这二种想法之上。其他时候，公司为了共同合作，自动寻求合资关系，例如，一家公司可能

有资本或是已建立好的配销通路，其合伙人则拥有特殊科技或是品牌。

虽然还是有些主要的例外，调查研究的结果仍指出美国大多数公司对合资仍然犹豫不前，尤其是那些涉及本地合伙人的合资案。反对的理由多半集中在

管制问题上。合伙公司需要具备可以进入科技及价格资讯方面的能力，这可能使其在未来成为强势的竞争者。不同的目标也会导致争议，例如红利政策、价

格转移、财务结构之决策、代理合约，以及国外合伙人致力于使其全世界子公司生产合理化策。

合资的利益包括得以进入以其他方式无法取得的市场，及减少政府干涉外国公司的机会。因为有当地人参与公司的经营权及管理阶层，而使子公司失去

一些外国的特色。这也帮助公司可以转移关于开发、资金抽逃及外部控制的批评方向。本地合伙人与公司有利害关系，也促使他们代表公司展开游说行动。

政府所加诸的任何管制，都可能对本地利益有不利的影响。

仔细选择本地合伙人是十分重要的，在最好的情况下，除了有个方便的国籍外，还可以为企业带来技术或贡献。如果国籍是仅有的贡献，那么外国投资者应尽量寻找可靠，且在政治上是主流的合伙人。若本地合伙人隶属反对党，

则可能导致在其他情况下不会发生的强硬处置。

减少暴露风险的最后方法就是购买保险。许多已开发国家，包括美国，都有政府或类似政府组织支持的保险计划，为海外投资保战争、没收或货币无法

汇兑的风险，也有经由劳伊兹(Lloyd‘s)赞助的私人保险市场。在美国，海外私人投资公司(theOverseasPrivate

InvestmentCopoiration，OPIC)提供保险，以及融资专案协助美国私人公司在较落后国家进行投资。OPIC索取的费

用依保险项目和总额不一而足，也依据投资相关的风险。OPIC的行销十分成功，多半在较落后国家内展开非石油投资的公司，都保了一些OPIC的保险。

购买OPIC保险的决策，必须依照一般风险管理决策而定。公司需要衡量费用与预期损失，及其负担损失的意愿及能力。购买OPIC保险可能为公司带来道

德赌注。具有保险，会使公司忽略减低风险的政策，而造成较高的损失事件。到最后，这会反映在较高的保费上，或是较低的可用保额上。因为OPIC的保险

赔偿通常都需要长时间的谈判过程，公司应该避免“不必担心，我们有保险。”的态度。

我们给的最后警告是，投资者不应认为政治风险只发生在较落后国家的投资中。本章，或以往所讨论的每一种政治风险，几乎都存在于每一个国家中。

当然，环境因素是普遍存在的；但是甚至在西方民主国家内，国营化及改变对外国投资的态度也是很普遍的。投资者在西方民主国家的法律下，可能有较佳

的求助机会，但是，当地政府干涉企业营业及损失财富并非不可能发生。即使在这些国家内进行投资，公司在作投资决策时，也必须要考虑这些因素。

四、外币汇率

国际企业不同于一般企业活动的是货币，并不是说全球化公司对赚钱有更多或更少的兴趣，而是它们所付出及收到的金钱价值，不停地在变动。在

每一项国际贸易上至少有一方，在交易上所使用的货币单位不是本国货币，这增加了一项在国内贸易中不存在的不确定因素。因此，国际企业中的公司需要

了解影响汇率的因素、风险的金额大小，及管理或减轻风险的方法。

国外汇率是一货币以另一货币为基准的价格。如果美元与英磅之间的汇率为1.62美元，即意谓有人愿以1.62美元购买1英磅。有时，汇兑关系以相反

方式表示，即1美元可购买0.6173英磅。这两个价格，无论是每1英磅等于1.62美元，或每1美元是0.6173英磅都是相同的。

汇率的水准是依交易送达日期而定。如果交易是即期实行(其实是一两天之后，因为银行交换手续的关系)，就称为即期汇率；在未来某一时期才发生的交

易，则称为远期汇率。

远期汇率是依送达的天数而定。在金融市场中，很少给超过90天或180天的，但是金融机构可能愿意为几年期间订价。下表提供不同到期日及货币的即

期汇率与远期汇率，即期汇率与远期汇率之间的关系是依二国的利率而定。有较高利率的国家的货币，它的远期送达比即期送达的花费低。根据下

表，英磅的即期送达要1.6262美元，但是90天的远期送达只要1.6226美元，故英磅被称为以远期折扣与美元交易。从另一方面来看，日元以加价对美元交易，它远